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鋁合金：利好因素較多，回調(diào)后或重拾漲勢

更新時間：2026-02-03 11:52來源：廣州金控期貨 　 瀏覽次數(shù)：115 | 文字大小：大 中 小

征稿(作者：廣州金控期貨 黎?。?-進(jìn)入2026年，鋁合金期貨價格維持強(qiáng)勢，屢創(chuàng)新高。究其原因，一方面 是國內(nèi)廢鋁供應(yīng)緊張，令鑄造鋁合金生產(chǎn)成本高企。另一方面，就盤面走勢而言，鑄造鋁合金與滬鋁價格價格走勢高度相關(guān)，如果滬鋁持續(xù)強(qiáng)勢，則鋁合金價格也將得到提振。雖然近兩日出現(xiàn)明顯回調(diào)，但當(dāng)下利好因素依然較多，預(yù)計鋁合金后市將重拾漲勢。

　　
　　供應(yīng)：產(chǎn)能增加緩慢
　　
　　產(chǎn)能方面，截至2015年12月，我國鋁合金產(chǎn)能為1867萬噸，同比增加5.96%；產(chǎn)量方面，2025年12月，我國再生鋁合金產(chǎn)量為733.6萬噸，同比增加4.13%。國內(nèi)鋁合金產(chǎn)能、產(chǎn)量增速較慢，主要因?yàn)榻陙碓瞎┙o偏緊，廢鋁回收體系仍不完善，原料供應(yīng)穩(wěn)定性不足。
　

　　
　　成本：原料價格堅挺，成本持續(xù)提高
　　
　　成本方面，廢鋁占到再生鋁合金生產(chǎn)成本的90%。而目前各種型號的廢鋁價格均維持堅挺，鑄造鋁合金價格將有支撐。從2021年開始，我國禁止“洋垃圾”進(jìn)口，零我國廢舊金屬供應(yīng)明顯減少，而且近些年我國也開始要求對廢舊金屬貿(mào)易開立增值稅發(fā)票，也令廢鋁的流通減少。
　　

　　
　　就生產(chǎn)成本而言，截至1月29日，鋁合金生產(chǎn)成本為23765元/噸，盈利335元/噸。當(dāng)前生產(chǎn)成本處于近兩年以來的高位，支撐鋁合金價格。
　　

　　
　　需求：車市表現(xiàn)良好
　　
　　鑄造鋁合金主要用來生產(chǎn)汽車零配件，如生產(chǎn)發(fā)動機(jī)缸體、變速箱殼體、氣缸蓋罩蓋、傳感器支架、輪轂等。
　　
　　從數(shù)據(jù)來看，去年我國車市表現(xiàn)良好。2025年,我國汽車產(chǎn)銷分別完成3453.1萬輛和3440萬輛,同比分別增長10.4%和9.4%,再創(chuàng)歷史新高。
　　
　　值得注意的是，由于2025年“以舊換新”政策的延續(xù)，令新能源汽車市場表現(xiàn)亮眼。
　　
　　2025年全年，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成1662.6萬輛和1649萬輛，同比分別增長29%和28.2%，新能源汽車新車銷量達(dá)到汽車新車總銷量的47.9%。
　　
　　汽車市場表現(xiàn)良好，拉動了鋁合金的消費(fèi)。
　　

　　
　　從庫存來看，截至2026年1月29日，鋁合金社會庫存為4.64萬噸，社會庫存持續(xù)下降，利好鋁合金價格。
　　

　
　　其它：與滬鋁相關(guān)性強(qiáng)
　　
　　需要注意的是，鋁合金期貨價格走勢與滬鋁期貨價格走勢高度相關(guān)。自鋁合金期貨上市以來，其與滬鋁幾乎呈現(xiàn)同漲同跌特點(diǎn)，二者相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.984。究其原因，可能是鋁合金是只是在電解鋁當(dāng)中添加了其它元素，其含鋁量高。
　　
　　就電解鋁而言，其因國內(nèi)產(chǎn)能存在上限，而下游應(yīng)用逐步擴(kuò)大，基本面持續(xù)向好。而且，近期銅價維持強(qiáng)勢，也提振鋁價高位運(yùn)行。鋁價表現(xiàn)堅挺，則鋁合金價格也維持震蕩上行態(tài)勢。1月29日夜間，鋁價創(chuàng)下26185元/噸的歷史新高，鋁合金價格也創(chuàng)下了24410元/噸的歷史新高。如果鋁價表現(xiàn)堅挺，則鋁合金價格也將難跌。

　　
　　綜上所述，目前鑄造鋁合金基本面表現(xiàn)尚可。供應(yīng)方面，國內(nèi)廢鋁產(chǎn)能、產(chǎn)量增速緩慢，支撐鋁合金價格。生產(chǎn)成本方面，由于我國從2021年開始就禁止“洋垃圾”進(jìn)口，而且近年來廢鋁貿(mào)易也要開立增值稅發(fā)票，令我國廢鋁供應(yīng)偏緊，價格堅挺。再生鋁合金生產(chǎn)成本也逐步上漲。需求方面，2025年我國汽車總產(chǎn)量、銷量都取得了不錯的同比增速，利好鋁合金消費(fèi)。還需要注意的是，鋁合金與滬鋁存在較強(qiáng)的正相關(guān)性，二者相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.984。而從鋁合金上市以來的價格走勢看，其與滬鋁走勢高度相似。就滬鋁自身而言，良好的基本面疊加滬銅的帶動，利好因素較多，價格上行動能依然充足。如果鋁價維持強(qiáng)勢，則鋁合金價格也有很大可能跟漲。短期來看，利好鋁合金價格的因素依然較多。近兩日鋁合金價格出現(xiàn)明顯回調(diào)，主因貴金屬大幅回撤導(dǎo)致。待市場情緒恢復(fù)平靜后，預(yù)計鋁合金價格將隨電解鋁價格走強(qiáng)而上漲，建議關(guān)注鋁合金主連能否回暖至23000一線。