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有色板塊遭遇“拋售潮”！分析人士：市場波動(dòng)加劇，需謹(jǐn)慎交易

更新時(shí)間：2026-02-03 08:55來源：期貨日?qǐng)?bào) 　 瀏覽次數(shù)：77 | 文字大小：大 中 小

周一，在金銀價(jià)格持續(xù)暴跌的帶動(dòng)下，有色金屬板塊也遭遇“拋售潮”。內(nèi)盤方面，截至當(dāng)日收盤，滬銅、滬鋁、滬錫、滬鎳、鋁合金和國際銅期貨主力合約跌停，其余品種也不同幅度下挫。

　　市場成交表現(xiàn)方面，受市場邏輯反轉(zhuǎn)影響，有色金屬板塊上周五成交量創(chuàng)下近期高點(diǎn)，本周一整體成交量均較前一個(gè)交易日有所下滑，但依舊處于高位。

　　周一夜盤時(shí)段，有色金屬板塊延續(xù)跌勢。截至夜盤收盤，國際銅期貨主力合約收跌1.11%，滬銅期貨主力合約收跌1.01%，滬鋁期貨主力合約收跌2.12%，滬鋅期貨主力合約收跌1.07%，滬鉛期貨主力合約收跌0.77%，滬鎳期貨主力合約收跌2.83%，滬錫期貨主力合約收跌12.38%。

　　中信建投期貨工業(yè)品首席研究員江露表示，“鷹派”候選人凱文·沃什被提名擔(dān)任美聯(lián)儲(chǔ)新一任主席，使美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊的預(yù)期加強(qiáng)，美元與美債收益率飆升，以美元計(jì)價(jià)的有色金屬慘遭空頭打壓。同時(shí)，伴隨著國內(nèi)春節(jié)假期臨近，資金避險(xiǎn)情緒大幅升溫，諸多利空因素共振引發(fā)有色板塊短期大幅回調(diào)。

　　國投期貨有色首席分析師肖靜表示，“沃什交易”在突出“強(qiáng)美元”、傾向量化寬松政策的同時(shí)，其另一個(gè)核心目標(biāo)是支持經(jīng)濟(jì)增長。目前，市場還在觀察美聯(lián)儲(chǔ)政策的邊際變化，相關(guān)品種高位波動(dòng)可能并未結(jié)束。不過，在當(dāng)下的市場環(huán)境中，資金依舊青睞AI算力與電力板塊，基本金屬銅、鋁的實(shí)際需求在長線層面被看好。同時(shí)，美債困局尚未解決，很難改變金屬的長期趨勢行情。

　　從基本面來看，江露表示，年初至今，銅、鋁、鎳的絕對(duì)庫存明顯高于往年，供需結(jié)構(gòu)對(duì)價(jià)格的支撐效應(yīng)較弱，鉛、鋅的供需矛盾有限，絕對(duì)庫存及累庫幅度低于前幾年，反映出品種間供需結(jié)構(gòu)存在差異。目前來看，全球銅（包括LME/COMEX/SHFE和國內(nèi)保稅區(qū)）的絕對(duì)庫存超過130萬噸，銅價(jià)上行壓力較大。而國內(nèi)鋁庫存（鋁錠+鋁棒）達(dá)到100萬噸，供需結(jié)構(gòu)弱于前幾年。其他品種（鋅、鉛）的庫存變化與價(jià)格波動(dòng)幅度弱于銅和鋁。

　　“上周銅價(jià)以極端速度上漲，基本兌現(xiàn)海外投行的年度漲幅目標(biāo)，且價(jià)格明顯與供求基本面背離?！毙れo表示，目前銅市場看多情緒已快速降溫，短期處于高位的價(jià)格可能對(duì)資金配置交易形成階段性震懾，有色金屬市場可能轉(zhuǎn)向基本面交易。

　　從交易節(jié)奏來看，江露認(rèn)為，春節(jié)假期前夕，受避險(xiǎn)需求影響，市場主要消化看空情緒，難以出現(xiàn)趨勢性反彈行情，貴金屬板塊的調(diào)整幅度或許會(huì)大于其他板塊。春節(jié)假期過后，需重點(diǎn)關(guān)注下游基本面狀況，若下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)進(jìn)度超預(yù)期，加上國內(nèi)穩(wěn)增長政策落地顯效、美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期逐漸明晰，有色金屬板塊有望于3月初企穩(wěn)反彈。而貴金屬則要等3月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議結(jié)束，重新確認(rèn)流動(dòng)性寬松信號(hào)后再看走勢。

　　整體而言，肖靜表示，春節(jié)假期前后，基本金屬下游需求會(huì)受到抑制，季節(jié)性累庫可能令價(jià)格承壓。

　　值得注意的是，上海期貨交易所在周一盤后發(fā)布風(fēng)險(xiǎn)提示通知，提醒“近期國際形勢復(fù)雜多變，市場波動(dòng)較大，請(qǐng)各有關(guān)單位關(guān)注市場動(dòng)態(tài)，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，提示投資者進(jìn)一步增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，理性參與，合規(guī)交易，共同維護(hù)市場平穩(wěn)運(yùn)行”。

　　銀河期貨銅高級(jí)研究員王偉表示，春節(jié)假期臨近，市場波動(dòng)加劇。上期所近期出臺(tái)一系列調(diào)控舉措，核心目的是維護(hù)交易者權(quán)益，防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在此提醒廣大交易者，當(dāng)前市場波動(dòng)劇烈，交易風(fēng)險(xiǎn)與操作難度顯著提升，建議保持理性投資思維，切勿盲目追漲殺跌，嚴(yán)格做好倉位管控。