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惠譽(yù)：預(yù)計(jì)大多數(shù)礦產(chǎn)和金屬價(jià)格將在2026年小幅上漲

更新時(shí)間：2026-01-06 15:15   來(lái)源：中金網(wǎng)   瀏覽次數(shù)：2777 | 文字大?。?span id="ndO3" onclick="setFos(3)">大 中 小

惠譽(yù)解決方案（Fitch Solutions）旗下的BMI對(duì)2026年的前景持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度，分析師預(yù)計(jì)，在關(guān)稅不確定性下降、與向凈零排放過(guò)渡相關(guān)行業(yè)的需求強(qiáng)勁以及供應(yīng)趨緊的支撐下，大多數(shù)礦產(chǎn)和金屬價(jià)格將小幅走高。

　　
　　分析師在BMI的年終報(bào)告中稱：“2026年，我們預(yù)計(jì)，大多數(shù)礦產(chǎn)和金屬平均價(jià)將會(huì)高于2025年，原因是隨著貿(mào)易摩擦緩解，全球經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)?！?br/>　　
　　關(guān)稅不確定性在2025年8月達(dá)到頂峰，盡管該公司表示未來(lái)幾個(gè)季度美國(guó)與個(gè)別經(jīng)濟(jì)體之間可能會(huì)出現(xiàn)沖突，但其國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，2026年關(guān)稅不確定性總體上將繼續(xù)下降。
　　
　　這將總體上支持對(duì)大宗商品的需求，該公司指出，不排除出現(xiàn)波動(dòng)的可能性，尤其是在某些金屬可能面臨美國(guó)為保護(hù)關(guān)鍵國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)而再度施加關(guān)稅壓力的情況下。
　　
　　分析師表示：“特別是，我們認(rèn)為銅有可能面臨進(jìn)一步的關(guān)稅。美國(guó)商務(wù)部需在2026年6月30日前提交有關(guān)國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)的最新報(bào)告，以決定是否從2027年起對(duì)精煉銅征收15%的普遍關(guān)稅，從2028年起征收30%的普遍關(guān)稅。”
　　
　　雖然中國(guó)國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)依然承受壓力，拖累工業(yè)金屬消費(fèi)，但惠譽(yù)分析師預(yù)計(jì)，綠色能源轉(zhuǎn)型行業(yè)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)可能會(huì)部分抵消這一壓力，這對(duì)包括銅、鋁、鋰和鎳在內(nèi)的關(guān)鍵礦產(chǎn)尤為有利。
　　
　　**貴金屬前景看好**
　　
　　貴金屬方面，分析師表示，盡管2026年的金價(jià)平均將高于2025年，但隨著貨幣寬松政策失去動(dòng)力，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)最終停止降息，金價(jià)將在今年晚些時(shí)候回落。
　　
　　“進(jìn)價(jià)可能在2026年晚些時(shí)候回落，跌至每盎司4,000美元以下，因?yàn)槭加?024年的貨幣寬松周期開始失去動(dòng)力，尤其是美聯(lián)儲(chǔ)最終暫停降息。”
　　
　　惠譽(yù)指出，隨著全球經(jīng)濟(jì)有望在2026年進(jìn)一步企穩(wěn)，關(guān)稅不確定性的消退以及美元下行大多結(jié)束，黃金的歷史性上漲可能在2026年第三季度失去光芒。
　　
　　“我們的國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，美國(guó)指數(shù)在2026年不太可能經(jīng)歷與2025年初相同的波動(dòng)幅度，這本質(zhì)上限制了工業(yè)和貴金屬價(jià)格的上漲?！?br/>　　
　　“雖然我們?nèi)灶A(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)季度美元指數(shù)將在95-100左右的寬幅區(qū)間之內(nèi)波動(dòng)，但不排除走向稍微更強(qiáng)勁的水平，特別是如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)突出的情況下。這將抑制黃金價(jià)格的上漲程度?！?br/>　　
　　惠譽(yù)亦指出，鑒于具有挑戰(zhàn)性的外部需求動(dòng)態(tài)預(yù)計(jì)弱與預(yù)期的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)，2026年金屬價(jià)格前景的風(fēng)險(xiǎn)平衡仍傾向于下行。
　　
　　“我們預(yù)計(jì)，2026年西方投資將在國(guó)內(nèi)和資源豐富的市場(chǎng)的整個(gè)價(jià)值鏈中增加，同時(shí)建立新的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系以確保未來(lái)的供應(yīng)。隨著對(duì)關(guān)鍵礦物的爭(zhēng)奪加劇，工業(yè)政策已成為各國(guó)實(shí)現(xiàn)資源安全的主要機(jī)制?！?br/>　　
　　**并購(gòu)勢(shì)頭**
　　
　　惠譽(yù)分析師預(yù)計(jì)，金屬和采礦業(yè)的強(qiáng)勁并購(gòu)勢(shì)頭將持續(xù)到2026年，這得益于對(duì)關(guān)鍵礦產(chǎn)的加速爭(zhēng)奪，行業(yè)參與者將優(yōu)先考慮那些加強(qiáng)對(duì)能源轉(zhuǎn)型至關(guān)重要的礦產(chǎn)敞口的機(jī)會(huì)，包括但不限于銅、鋰和稀土。
　　
　　報(bào)告指出，大規(guī)模資本支出項(xiàng)目仍是重點(diǎn)，但規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目正逐漸成為焦點(diǎn)。
　　
　　“我們預(yù)計(jì)2026年前沿市場(chǎng)的礦業(yè)項(xiàng)目投資將繼續(xù)。雖然一段時(shí)間以來(lái)，資源民族主義一直是一個(gè)關(guān)鍵問題，但我們認(rèn)為，非洲等地區(qū)的政府和當(dāng)?shù)鼐用瘳F(xiàn)在對(duì)礦產(chǎn)資源有了更多的認(rèn)識(shí)和議價(jià)能力?！?br/>　　
　　“這將使得與往年相比，在礦物選礦方面能夠取得更大的進(jìn)展，因?yàn)槿虻V業(yè)投資者別無(wú)選擇，只能遵守這些地區(qū)制定的礦物政策變更規(guī)定?！?br/>　　
　　該公司預(yù)測(cè)，2026年，金屬和采礦項(xiàng)目將受益于與科技、汽車和航空航天公司的合作伙伴關(guān)系，包括通過(guò)承購(gòu)協(xié)議，因?yàn)楣?yīng)瓶頸可能會(huì)破壞人工智能、機(jī)器人和國(guó)防等關(guān)鍵增長(zhǎng)領(lǐng)域。